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單周近300億半年報披露前夜房企提速“補血”

  與營銷計劃同步進行的,還有房企的融資計劃。7月9日,佳兆業發布公告稱,擬發行7億美元優先票據,最高利率11.25%。據北京商報記者不完全統計,僅過去一周,就有十余家房企有了發債的動作,其中不乏融創、綠城等品牌房企,融資(含計劃)規模約人民幣289億元。而他們對外融資的目的也是在為現有債務進行再融資。業內人士認為,受疫情影響,各地都出台了扶持政策,當下既是眾房企需要資金儲備的時候,也是房企對外融資的“窗口期”。

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  北京商報記者統計發現,房企發行的債券品種方面,美元債有6例,合計規模約192億元人民幣﹔超短期融資券有4例,合計規模63億元。綜合來看,上述融資所得款項多為“借新還舊”之用,意在為現有債務進行再融資。

  其中,7月9日,佳兆業擬發行7億美元優先票據﹔7月8日,雲南城投擬發行8億元超短期融資券﹔7月8日,招商蛇口擬發行30億元超短期融資券﹔7月7日,綠城中國成功發行五年期3億美元高級債﹔7月7日,融創中國擬發行兩筆優先票據,合計10億美元……

  對於房企密集的融資舉動,中國城市房地產研究院院長謝逸楓分析稱,受疫情影響,眾房企皆面臨資金壓力,在外部市場不確定的情況下,保持足夠的資金儲備,是抵御未知風險的關鍵。最近一段時間,多數房企都在打折促銷來加速回籠資金,但這筆款項具有滯后性,對外融資是保障企業正常運營的有效手段。此外,下半年是房企們的發力期,一些戰略安排也需要資金的支持。

  北京商報記者了解到,除了美元債、超短期融資券等常規融資外,房企也積極拓展多種融資手段。以中國金茂為例,7月3日,中國金茂與配售代理訂立配售協議,共配售約6.02億股新股份。據公告,估計所得款項淨額約為34.16億港元,中國金茂擬將款項淨額用作競投土地、償還債項等。

  與股權融資不同,碧桂園則發布了“以股代息”計劃,根據計劃安排,碧桂園最多發行約8.3億股。對此,易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示,以股代息也可以看作一種“變相”的融資方式,發行方可通過減少交易環節降低相關交易成本。

  頭部效應

  克而瑞地產研究院近日發布的報告顯示,截至2020年上半年房企新增債券類融資成本較2019年全年下降0.72個百分點。具體來看,境內債券融資成本4.14%,較2019年全年下降1.18個百分點,主要由於短債發行量上升,疊加上半年宏觀短期流動性寬鬆,使得各個梯隊房企的境內融資成本均實現下降。

  從數據上看,房地產行業整體融資成本在下降,但這並不意味著低利率融資“紅利”惠及到所有房企。

  以此次北京商報記者梳理的13家房企為例,綠城中國本期發行的五年期3億美元高級債,其票面利率僅為5.65%,這也創造了綠城中國中長年期美元高級債發行的歷史最低水平。

  而當代置業擬發行的2.5億美元綠色優先票據,其票面利率卻高達11.5%。北京商報記者了解到,今年以來當代置業已進行多次高息發債。2月20日,當代置業發布公告稱發行2022年到期的綠色優先票據,票面利率11.8%﹔2月27日,當代置業發布公告稱將發行一筆2024年到期的綠色優先票據,票面利率為11.95%。上述票據發行所得款項淨額均用於若干現有債務再融資。

  時間往前推進,明發集團的高利率發債也一度引發市場關注,票面利率高達22%。值得一提的是,若明發集團在債券到期日未能根據債券條件支付任何到期款項,則該美元債的利息將會由22%+10%飆升至32%。

  謝逸楓表示,除房企自身所營造的品牌效應外,企業的信用等級、利潤表現、整體負債率等都會影響到融資利率的高低。“馬太效應”使然,房企融資也愈發向頭部靠攏,尤其是目前銷售表現不佳的情況下,資本市場也有意“擇優錄取”,部分房企的高息發債也是無奈之舉。

  克而瑞地產研究院在報告中也指出,整體來看,由於龍頭房企在償債能力方面體現出優勢,目前在經濟短期流動性寬鬆下,龍頭房企融資成本相較於中小房企成本更優,較以往的降幅更大。

  償債高峰到來

  “受疫情影響,房地產銷售‘停擺’的同時,房企融資的步伐也在此前有所放緩。”謝逸楓稱,為應對疫情影響,各地都出台了扶持政策,房企融資門檻也相應下調,當前節點也可以理解為房企對外融資的“窗口期”。此外,隨著市場回暖,眾房企之前所積壓融資需求也在集中釋放。“歸根結底,就是房企缺錢了。”謝逸楓進一步表示。

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